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新经济OO

财政学OO与市场的关系OO

新经济OO

1、第一，生产率的内生化问题一直是内生经济增长理论和内生经济波动理论的核心问题。无论从理论上的熊彼特创新理论、内生增长理论、真实经济周期理论和供给学派等宏观经济理论的演变来看，还是从实践中的信息经济、数字经济、知识经济、网络经济和目前的“新经济”，贯穿其中的主线之一，至少对经济学家而言，就是生产率的内生化及其度量问题。生产率及相应的生产可能性边界，是决定经济增长速度极限和经济周期微波化的主要因素之一。

2、第二，“新经济”的可持续性问题，不仅具有理论意义，而且具有政策含义。例如，即便存在增长的顶部、失业的底部或扩张的极限，事实上没有一个人知道它们在哪里。因此，宏观调控的相机抉择有赖于把握生产率及相应的生产可能性边界；否则，与其自寻烦恼，还不如放弃陈旧的担忧，把自我牺牲性的先验性调整信条放在一边，顺其自然。对中国而言，实施宏观调控、推进产业结构调整，都涉及到生产率及相应的生产可能性边界问题。所以，“新经济”的发展对经济理论研究具有重要的启示，必将促进我们进一步加强生产率问题研究，加强对内生增长理论和内生经济波动理论的研究。

3、1． 就财政政策而言，应该注意财政约束和财政政策相机抉择性的作用范围。财政约束在OO私人投资、促进美国历史上时期最长的经济扩张方面发挥了关键的作用，是维持美国经济动力（momentum）的重要政策之一。财政赤字在很长时间内被认为是影响美国经济的重要因素。在OOO任期内，美国通过加强财政约束、偿还债务而使美国由过去多年的财政赤字扭转成为财政盈余。美国以往的问题在于，当预算不应该盈余时出现了盈余；美国的私人债务太高了。因此，一旦出现预算盈余，重要的是偿还公共债务。虽然偿还公共债务不仅会影响私人公司和家庭，而且会影响整个经济，但真正重要的是总储蓄率或总债务与财富的比率。美国OOO和国会明智地选择将社会保障信托基金的盈余分离出来，用于偿还公众持有的财政债券，这个行动对于维持美国近几年来经历的个人资本的快速形成发挥了重要作用。偿还债务不仅是美国已取得的成功和为什么本轮扩张看起来如此年轻的一个重要因素。减少赤字、转向盈余、开始偿还债务帮助美国拓宽了促进本轮生产率拉动型扩张的投资的空间。可以讲，美国“新经济”不仅仅是由于生产率回升本身，而且是由于它与严谨但不过度的财政政策和理智且果断的货币政策的相结合。这些都帮助越来越多的美国人创造了较好的工作机会。

4、2． 就货币政策而言，应该注意货币政策的利率工具及其传导机制，强调货币政策目标是稳定货币和经济增长而非股票市场OO。就货币政策及其与“新经济”关系而言，需要强调两点。第一，市场利率的变化是市场经济平衡机制中的一个重要组成部分。利率工具及其传导机制，对于平衡储蓄和投资、保证低通货膨胀下的持续增长，具有重要作用。美国90年代初突然涌现的技术创新提高了投资收益预期，这种预期投资盈利能力的上升会传递到利率，利率最终构成了在非通胀经济中平衡储蓄和投资过程的政策选择。美联储之所以调整联邦基金利率，是因为一些不适当的措施已经导致经济扩张的成本上升，这主要归咎于资本收益率的提高和一定规模的财富效应的增强。尽管看不到有任何理由说明生产率不能继续增长，但是，实现这一目标要求经济的不平衡不能上升到使经济扩张偏离其轨道的程度。只有平衡发展的经济繁荣才会无限地继续下去。 第二，货币政策目标应该针对宏观经济，应该针对临近的通货膨胀性失衡或通货紧缩性失衡，而不应该是资产OO，即便是资产OO孕育了经济失衡。美国有一些有说服力的证据表明，财富效应可能会给经济带来失衡的危险，但这并不意味着使金融市场和产品市场恢复平衡的'最直接的手段就是要求货币政策以资产OO水平为目标。撇开以资产OO水平为目标是否是OO的正当职能这种更深层次的问题不谈，以实现该目标为目的的货币政策成功的证据几乎没有。股权投资的风险主要来自于对未来收益及其贴现率的不确定性，很少来自作为OO银行主要工具的隔夜利率的变动。因而，即使鼓励短期利率的大幅波动以应对股票OO的变动，投资者恐怕也很难正确应对股权风险的幻觉。正因为如此，许多人强调了美联储的货币政策对“新经济”的作用，认为即使是最快的计算机也不能撕破规则之书，消除对持续性的财政约束、警觉性货币政策和对未来前景现实预期的需求。

财政学OO与市场的关系OO

1、要保持经济平稳较快发展，扩大内需、尤其是扩大居民消费需求势在必行，以消费带动经济发展、恢复市场传导机制既是确保经济平稳较快增长的现实选择，也是未来我国财政政策宏观调控的重点之一。对于当前正处在后经济危机时代的中国宏观经济而言，鱼待解决的问题很多。一方面，外需锐减使得扩大内需比任何时候都更加彰显迫切。经济增长长期对高投资的过分依赖所积累的国内过剩产能，后经济危机时代只能更多的依靠国内居民消费来消除，因此，扩大居民消费，尤其是释放农村居民消费的巨大潜力是实现经济增长方式转型和平稳较快增长的强劲后盾。另一方面，国内控制通货膨胀的压力日益剧增，此时面对总需求不足、产能过剩与物价上涨迅猛等多重问题交织的复杂性，OO究竟需要什么样的财政政策，是采用逆经济周期抑或

2、选择顺经济周期的财政调控政策，以及新一轮积极财政政策是就此淡出抑或继续这些都是需要格外慎重的问题?本文在此背景下深入研究财政政策对居民消费的作用机理，以及运用经济计量模型和多种实证分析方法考察我国财政支出政策、税收政策和收入分配对居民消费的影响效应，不仅对完善OO宏观调控抉择和指导我国财政政策实践将会提供全新视角和思路借鉴。另外，还对丰富财政理论及其推动财税学科发展具有极其重要的理论贡献和现实启示。

3、投资、出口和消费被誉为拉动经济增长的“三驾马车”，其中投资是经济增长的推动力、出口是经济增长的调节器，唯有消费才是经济增长的内生动力。一方面，投资需求是由消费所派生的，其最终由消费需求决定，而净出口本身就是一种消费需求，只是消费主体变成了

4、国外部门。然而，近年来我国经济增长过于依赖投资和出口的拉动，消费对经济增长的贡献持续走低。一方面，最终消费、投资和净出口三大需求对GDP增长的贡献率从1992年的75%、32%和一8%到2008年变为45%、45%和0%。其中，只有最终消费支出对经济增长的贡献率呈逐年下降趋势，年均降低大约07个百分点。另一方面，根据按照支出法计算的GDP构成来看，最终消费、投资和净出口的占比从1978年的61%、32%和一0.003%变为2008年的44%、49%和7%，同样只有最终消费占比逐年下降，年均下降大约0.44个百分点。在国民经济“十一五”发展规划和党的“OOO”报告中明确提出要使居民消费率稳步提高，形成消费、投资和出口协调拉动的经济增长格局。而且在2009年12月5一7日召开的OO经济工作会议中，再次提出“尽管2010年我国经济发展面临的困难和挑战依然很多，为了实现经济平稳较快发展，仍需坚持扩大内需，特别是以增加居民消费需求为重点”。另外，在2010年12月10-12日召开的OO经济工作会议中，又明确提出“要调整优化需求结构，增强消费拉动力，重点提升居民消费能力、改善居民消费条件、培育新的消费热点”。