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摘要：中信金属股份有限公司作为中信集团专业从事金属及矿产品贸易业务的平台，以“贸易+资源投资”双轮驱动的发展战略，实现了全球范围内重点战略品种布局和资源保有量储备，成功培育了铌、铁矿石、铜等核心贸易品种，锻造了独特竞争优势，成为了行业领先、收入逾千亿元金属领域贸易巨头，从贸易和战略资源投资两个维度，为国家关键矿产资源的保供稳价作出了积极贡献，剖析中信金属发展轨迹和经营模式，值得借鉴和参考。
关键词：中信金属；贸易；资源投资；关键矿产资源
1中信金属基本概况
中信金属股份有限公司（简称“中信金属”）前身康华金属系由中国康华发展总公司于1988年设立的全民所有制企业。1990年5月，康华金属移交中国国际信托投资公司管理，并变更名称为中信金属开发公司；1996年4月，公司变更名称为中信金属公司。2009年12月，改制为有限责任公司。2018年7月改制为股份有限公司。是中信集团先进材料板块的重要子公司，成立于1988年，公司从事金属矿产方面的大宗贸易业务，主要贸易品种有铌产品、铁矿石、有色金属、钢铁等，是中信集团专业从事金属及矿产品贸易业务的旗舰平台。
1.1财务状况
近五年来，中信金属实现了快速发展，公司营业收入及净利润均保持高速增长，盈利能力较强，经营业绩较为稳定，2019年、2020年、2021年、2022年、2023年营收分别为633亿元、769.4亿元、1128亿元、1191.75亿元、1249.99亿元，净利分别为7.12亿元、11.38亿元、18.23亿元、22.15亿元、19.66亿元。
2023年中信金属作为首批主板注册制企业，正式迈入资本市场，随着公司成功登陆资本市场，资产规模大幅提升。2023年公司总资产达444.87亿元，较上年末增长14.17%；归属于上市公司股东的净资产为191.17亿元，较上年末增长36.83%。
1.2贸易及资源量分析
在黑色金属领域，中信金属的铁矿石年贸易量超5000万吨，常年位居国内贸易商前列。在资源获取方面与力拓、必和必拓、英美资源、淡水河谷等世界知名矿山企业建立了长期稳定的合作关系。在销售渠道建设方面，公司基本实现了对国内各大主要港口的业务布局，建立了以宝武集团、河钢集团、山钢集团为代表的大中型钢铁企业客户群，形成了坚实的客户基础。
在有色金属领域，中信金属不断进行品种的横向拓展和纵向延伸，目前已形成铜精矿、粗铜、电解铜、再生铜等多品种全产业链覆盖，业务规模和盈利能力显著提升，铜业务年营收规模突破500亿元。2023年公司有色金属业务（铜、铝、铌、镍等）收入达736.50亿元，已超过中信金属传统优势黑色金属业务（铁矿石、钢材、锰矿、铬矿等）。
在铌金属领域，目前中国铌产品的对外依存度超过95%，公司参股全球最大铌产品供应商巴西矿冶公司，是其在中国的独家分销商，在国内铌产品市场约占80%的市场份额，铌产品销售业务覆盖了全国绝大部分大中型钢铁企业，市场占有率长期位居全国第一，具备极为突出的比较竞争优势。
在铜金属领域，投资了Las Bambas铜矿、是艾芬豪矿业的最大单一股东，拥有采购秘鲁邦巴斯铜矿所产铜精矿26.25%产量以及艾芬豪矿业旗下刚果（金）KK铜矿50%产量（去除特定数量）的分销权，铜矿资源权益量高达540万吨，权益铜矿年产量8.4万吨。
在铝业务方面，中信金属依托“电解铝、氧化铝、铝矾土”全品种发展模式，业务规模不断攀升，行业影响力显著提升，
持有澳大利亚上市公司Alumina Limited（AWC）9.6117%股权，AWC与美铝设立合资公司Alcoa World Alumina and Chemicals（AWAC），AWAC在铝土矿开采、铝冶炼和氧化铝均有业务布局。
中信金属享有AWAC约40%的资源业务权益，AWAC在澳大利亚、巴西、西班牙、沙特阿拉伯和几内亚有铝土矿和氧化铝厂，还拥有澳大利亚维多利亚州波特兰铝冶炼厂约55%的权益，AWAC在美国、巴西、苏里南、西班牙和澳大利亚等地有氧化铝业务网络。中信金属发布公告，拟将其所持有的AWC股份，换取7,959,806份美国铝业公司存托凭证，约占美国铝业3.03%股权。
2中信金属经营模式分析
梳理分析中信金属的发展轨迹和经营脉络，经过多年探索实践，形成了独特的发展经营理念和业务策略，以此构建了核心竞争力，助力其迈向有影响力的世界一流大宗商品贸易商和矿业投资公司。
2.1创新的公司发展战略
战略是企业成功的关键，是企业发展的根本，决定了企业的未来发展方向和竞争优势。上游资源获取能力是矿业行业竞争力的关键，决定了贸易商的市场地位、发展空间和盈利水平。
中信金属确立了以“贸易+资源投资”双轮驱动的发展战略，通过多年贸易实践积累，基于深刻理解行业特点和规律，以贸易发展巩固资源供应；通过投资上游矿山获得分销权，夯实贸易资源保有量，以资源投资保障贸易发展，最终形成贸易带动投资、投资反哺贸易的协同发展格局。
公司加大与国际矿业公司的贸易合作和投资，强化资源获取能力，注重上下游资源整合，在全产业链为客户提供营销、物流、渠道等增值服务，实现大宗商品贸易的多元化品类经营。是国内少数通过参股投资国际大型矿山从而获取offtake模式的金属及矿产品贸易公司，形成了以黑色金属铁矿石、有色金属铜铌等为核心的多层次贸易发展格局。
通过参股秘鲁邦巴斯铜矿15%的股权和加拿大上市公司艾芬豪矿业25.97%的股权，获取全球世界级铜矿的分销权，拓宽资源渠道，在金属及矿产品贸易行业建立了竞争优势，有力保障了其在全球范围内重点战略品种的资源保有量，帮助自身迅速成为相关领域的贸易巨头，而日益增长的贸易量也显著提高了其行业地位和市场影响力，获得高品质矿山的投资机会概率得以提升。
2.2特色的贸易经营策略
公司深耕贸易领域多年，坚持遵循贸易发展的本质和规律，形成了有特色的贸易经营策略。
科学遴选贸易业务品类，核心原则是契合国家战略要求，并具备以下特点：市场容量大，成长性高，能带来稳定的业绩贡献；流动性强，易变现；市场规范程度高，合规、信用风险可控，交易成本低；有较好的衍生品保值工具，避免市场价格波动较大时所带来的大幅损益波动。
着力提升贸易行研能力，依托对北京、香港、上海、宁波、新加坡等贸易平台的扁平化管理，在全球范围内搭建研究分析体系，对市场行情、价格走势、产业链上下游进行系统深入研判，重视细分品种研究，及时掌握关键信息，把控购销节奏，为业务经营决策提供有力保障。以全面风险管控为前提，通过深耕渠道和整合信息，确定各业务品种的盈利模式，以研究成果服务贸易业务策略，持续优化业务模式。
全面拓展贸易服务体系，秉持“贸易+X”理念，以为客户提供综合配套服务为出发点，上游供应端，重视资源获取，通过参股矿山、包销、与矿山签署长期承购协议等方式，确保上游资源的稳定供应；下游营销端以客户为中心，重视网络布局，为客户提供“贸易+”等多种增值服务，保持良好的客户粘性。以铁矿石业务为例，在“虚拟矿山+供应链整合”业务战略指引下，与上游矿山保持良好的战略合作关系，通过提升服务能力与下游形成紧密合作关系，实现了市场主要客户、品种、港口的全域覆盖。
2.3科学的资源投资策略
公司聚焦国家稀缺资源，在全球范围内遴选优质资产，秉承投资与贸易相互促进的发展理念，形成了科学的资源投资策略。在实践中，通过制订品种选择标准、明确项目投资标准以及的搭建项目投研体系，公司构建了科学严谨的投资管理体系，形成了独特的投资发展战略。
一是制订品种遴选准则。供需基本面优良，全球范围稀缺、进口依存度高、供给约束较强；经济规模较大，当市场波动时仍有稳定需求，上下游产业链相对成熟；考虑行业周期性和未来发展潜力；与贸易业务形成协同促进效应。目前，公司投资品种以铜、铌为代表，兼顾其他品种的发展。
二是明确项目投资标准。资源禀赋高、资源量大，品位优良；产能或潜在产能大，可降低均摊管理成本，并在市场形势好的情境下可快速产生现金流，市场影响力强；生产成本低，可有效抵御价格波动的风险。
三是搭建项目投研体系。包括品种研究、国别研究、公司研究、资本市场研究等。通过上述体系，公司对投资项目优中选优、精益求精；坚持底线思维，采取独立自主的审慎决策模式，有效提高了投资成功率。
基于以上投资策略，中信金属完成多项资源股权投资，有力提升了公司在矿业领域的行业地位。先后投资了世界最大的铌产品供应商巴西矿冶公司，成为其在中国的独家分销商；投资了秘鲁邦巴斯铜矿和加拿大上市公司艾芬豪矿业，获取多个世界级铜矿的权益矿包销权，稳固了资源渠道供应，在有色金属贸易行业形成了较强竞争优势；投资了西部超导、中博世金等公司，在超导材料、铂金等先进材料领域完成了关键布局。
3经验与启示
矿产资源是经济社会发展的重要物质基础，矿产资源勘查开发事关国计民生和国家安全，做好矿产资源安全保供工作，是建设现代化经济体系和推进高质量发展不可回避的问题。需求端，随着经济的稳健复苏发展，我国对能源及金属矿产的需求量和品质不断提升；供给方面，国内诸多品种的重要战略矿产资源的人均拥有量大幅低于世界人均水平，加之在国内一些重要矿产资源品质不佳，供需错配情况下我国对传统重要矿产资源和战略新兴资源的进口需求量将持续增大。中信金属创新性将两种模式有机结合，并探索了特色的发展战略和经营模式，这为我国矿业企业提供了有益的借鉴和启示。
3.1要创新性践行贸易强国战略
党的二十大报告指出，推动货物贸易优化升级，创新服务贸易发展机制，加快建设贸易强国。这为新时代新征程贸易强国建设指明了前进方向，提供了根本遵循。加快建设贸易强国，需要理论指导和前瞻谋划，更需要精准布局并扎实推进。
我国矿业企业尤其是国资央企，要充分积极把握“两个市场、两种资源”，聚焦主责主业，持续提升提升核心功能助力，创新性践行习近平总书记对建设贸易强国作出一系列重要指示，推动关键矿业资源来源更加多元，做好全链条进口保障，着力提升产业链供应链韧性和安全水平，保障国家金属矿产领域产业链供应链安全稳定，切实增强开放环境下动态维护国家经济安全的能力。
3.2要创造性谋划资源获取战略
在百年未有之大变局下，西方国家正在调整关键矿产战略，试图推动关键矿产供应链的本土化、多元化和“去中国化”，关键矿产资源国的资源民族主义情绪也在抬头，中国关键矿产的供应安全面临新的风险和挑战。
企业获取资源的传统模式主要有两种：一是直接投资矿业项目进行资源开发，具有投资额度大、周期长、环节多、影响因素多和专业性强等特点，是典型的高风险投资；二是通过贸易手段获取资源，包括向上游企业购买产能取得稳定的资源供应、与资源方签订长期供应协议、在市场进行现货采购等，这两种方式各有利弊。我国矿业企业应做好顶层设计，创造性谋划企业的资源获取战略，在全球范围内遴选优质资产，全面提升了战略性矿产资源权益量，以资源的供应和保障带动贸易业务高质量发展。
3.3要科学性制订资源获取路径
随着大国博弈的加剧，越来越多的国家更加重视矿产资源安全问题，使得全球资源竞争变得更为激烈，我国矿产资源供应“大头在外”的被动局面下，资源民族主义全球化、全球资源治理“集团化”中的美国因素、矿产品价格金融化、国际突发事件，以及矿山安全事故等问题，使得我国矿产资源领域保供面临系列风险。
中信金属遵循市场化经营原则，多年来在充分竞争的市场格局中发展起来，通过大力实施“贸易+资源投资”的发展战略，拥有一批境内外优质投资项目，有效支撑了公司的业务发展，并获得了良好的投资回报。公司在金属矿产资源领域的资源投资，具有资源稀缺、储量大、潜能大、寿命长、品位高、产品的进口依存度高等优势。我国矿业企业应充分借鉴学习，科学性制订符合自身实际并行之有效资源获取路径。
3.4要系统性锻造经营能力
矿业行业市场竞争的日益激烈和大宗商品行业态势的不断变化，加之国际政治经济形势复杂，对矿业公司的经营能力提出了更高的要求，尤其上游资源获取、运营管理、风险识别管控能力成为行业竞争力的关键。从中信金属的经验看，要全方位系统性锻造公司的经营能力，其从战略、投资、运营、人力、风险、营销、贸易等各个维度构建了全方位的能力体系，保障了公司成为有影响力的世界一流大宗商品贸易商和矿业投资公司。我国矿业公司应扎实修炼自身内功，夯实核心能力建设，构建科学管控体系，精益管理体系，积极把握市场机遇，才能确保公司实现战略目标。后台-系统设置-扩展变量-手机广告位-内容正文底部 -
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矿业公司资源获取路径新模式探析—以中信金属“贸易+资源投资”为例论文
人参与 2024-12-04 10:33:10 分类 : 理学 点这评论 作者：团论文网 来源：https://www.tuanlunwen.com/
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