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中国对新加坡汇率

新加坡国立大学网课

中国对新加坡汇率

1、摘 要：被称为“亚洲四小龙”之一的新加坡在1965年OO后，经济一度受到冲击，经过OO的有效调节之后，经济很快地走上了腾飞的道路，其货币政策在新加坡经济腾飞过程OO不可没。本文通过比较中国新加坡货币政策的差异，从中得出我国可以借鉴之处。

2、新加坡的货币政策是以汇率为中心的货币政策，因此货币政策的制定要考虑到汇率政策，更确切的说，新加坡的货币政策变动是随汇率政策的变动而变动的，因此方向是一致的。而在中国，货币政策与汇率政策是相分离的，并且货币政策与汇率政策的方向并不总是一致的，有时是相互矛盾的。例如自2001年后，我国顺差大幅上涨，OO币有升值的趋势，为了维护汇率水平的稳定，央行不得不大量购入外汇。在央行OO大量买入外汇的同时，增加了大量的基础货币的投放； 这些基础货币再乘以货币乘数，最终导致货币供应量的大量增加。央行为了抵消外汇占款的OO影响，实施紧缩国内信贷的货币政策，但还是造成了我国内部经济中物价上涨的局面。但是国内物价水平的持续增长未能带来外部经济中的国际收支顺差的逆转，没有出现OO币贬值，产生资本外流并造成外汇储备的减少的情形，而是形成了通货膨胀和国际收支顺差并存的局面。这种局面使央行在制定货币和汇率政策时陷入两难困境。

3、根据三元悖论，一国的经济目标有三种：货币政策的OO性；汇率的稳定性；资本的完全流动性。这三者一国只能三选其二，而不可能三者兼得。如果选择了货币政策的OO性与汇率的稳定性，那么就要放弃资本的完全流动性，必须对资本进行管制；如果选择了货币政策的OO性与资本的完全流动性，那么就要放弃汇率的稳定性，必须实施浮动汇率制；如果选择了汇率的稳定性与资本的完全流动性，那么就要放弃货币政策的OO性。新加坡选择了汇率的稳定性与资本的完全流动性，放弃货币政策的OO性。而中国选择的是货币政策的OO性与汇率的稳定性，放弃了资本的完全流动性。

4、在新加坡，新元的名义有效汇率就是货币政策的中介目标，而在中国，货币供应量是货币政策的中介目标。1995年，中国OO银行尝试把货币供应量纳入货币政策目标体系，1996年开始把货币供应量作为中介目标。从那时起，货币供应量在货币政策中发挥着日益显著的作用。我国经济金融发展尚未对放弃货币供应量作为中介目标提出客观要求，金融市场远没有那么发达，间接融资仍是社会融资的主要方式，OO币资本项下尚未OO，金融创新处于起步阶段，选择货币供应量作为货币政策中介目标是必要的。我国货币供应量具备作为中介目标的相关性、可控性和可测性要求。

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1、Dr. Hrnjic于2005年在杜兰大学获得金融学博士学位，此后在杜兰大学（2005-2006），弗吉尼亚理工大学（2006-2007）和新加坡国立大学（2007年至今）担任研究和教学职位。 Dr. Hrnjic是国大管理学院资产管理与研究投资中心（CAMRI）的访问高级研究员。在此之前，Dr. Hrnjic于2016年7月至2017年12月担任CIBFM（文莱金融管理局的培训机构）的首席执行官。在他任职期间，CIBFM举办了几场备受瞩目的活动，包括2016年11月的首届OOO会议，2017年5月首届国际银行会议和2017年8月第二届文莱OOO投资峰会。 Dr. Hrnjic经常受邀在BBC世界新闻、彭博电视台和亚洲新闻台等电视台发表演讲，他经常被邀请在包括OOOOO，彭博社和路透社在内的商业媒体上提供专家评论，并在行业和学术OO上发表演讲。 Dr. Hrnjic在职业生涯中发表了许多具有亚洲视角的案例研究，如“丰田的创新股票发行“，“阿里巴巴的IPO困境：香港或纽约“和”阿联酋OO：十亿美元的OO债券“-这些案例研究在斯坦福大学，康奈尔大学和纽约大学等顶尖大学的金融课程中得到了广泛的应用。Dr. Hrnjic还撰写并发表了多篇研究OO，并在美国，欧洲，亚洲和澳大利亚的40所大学以及数个主要学术会议上进行了介绍。

2、Dr. Huang是新加坡国立大学（NUS）计算机学院信息系统与分析系的副教授。Dr. Huang毕业于纽约大学斯特恩商学院，于2007年获得博士学位（信息系统），2002年获得理学硕士学位（信息系统）。他分别于1995年和1997年获得国立OO大学电子工程学士学位和金融OO管理硕士学位。Dr. Huang目前在新加坡国立大学教授的课程为《金融服务的风险分析》、《商业分析实践》等，他的主要研究领域为数据科学和商业分析，数字转型、平台和创新，金融科技，智能系统。Dr. Huang的研究兴趣如下：