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编者按：在激烈的市场竞争环境下，企业生存和发展面临着巨大的压力和挑战。为了在竞争中立于不败之地，企业要进行各类投资以获取新的资源和市场机会。企业投资是一类高风险的经营活动，这些风险既有来自市场环境、经济政策等外部因素的影响，也有来自经营管理活动的影响，企业在投资活动中要充分考虑到各种风险因素。首先，文章分析了企业投资风险的表现形式和影响因素，其次，探讨了企业在进行投资决策时应注意的问题，最后，提出了降低企业投资风险的对策。
关键词：企业投资；风险分析；风险应对
一、企业投资风险管理的基础性作用
（一）有利于实现企业投资目的
企业投资的目的主要包括扩大企业规模、获取特定资源、通过转让获取收益等。投资风险管理可以更好地了解被投资企业的运营状况和行业动态，及时发现存在的风险和问题，及时采取应对措施进行防范和控制，有效地促进投资目的实现，实现更好的投资回报［1］。
（二）保护企业的自身利益
尽管企业股权投资具有较高的回报潜力，但也存在着较大的风险，从而企业对投资行为进行风险管理可以直接保护企业自身利益。除短期投资要按金融工具的相关要求进行风险管控外，对于直接投资，企业风险管理更有其复杂性。企业可以通过风险管理，实现对投资企业的全方位了解，了解到被投资企业生产经营的基本特点与关键风险点，特别要关注其在运营管理、资产处置等方面存在的风险，并及时制定风险控制措施，避免出现可能发生的损失。例如，在投资过程中，通过全面、细致的尽职调查，了解到被投资企业当前的经营状况、财务状况、风险状况等信息，有助于投资行为的风险进行科学评估，从而做出是否继续投资或者应对可承受风险的相关决策。
（三）规范投资企业与被投资企业的治理行为
风险管理可以帮助投资企业和被投资企业提升管理水平，促进企业进一步完善治理结构和内部控制体系。由于投资行为的特殊性，对企业而言，对外投资都需要作为重大事项进行决策。
二、企业投资风险的主要种类与成因
（一）市场风险
一是，企业在对外投资时可能存在严重的信息不对称。一方面，由于我国目前市场建设还不完善，企业和投资者之间存在着严重的信息不对称，一些企业不愿意向投资者充分披露其真实的经营状况、财务状况、融资能力等信息，导致投资者无法获得真实情况。另一方面，部分企业经验不足，对于尽职调查获得的相关信息无法鉴别、分析与应用，对相关的法律法规不熟悉，无法辨别投资项目的真伪，导致投资风险客观存在。
二是，对被投资企业而言，其经营情况受市场风险影响很大，它包括市场需求变化、市场竞争加剧、市场价格波动等因素对企业投资产生的影响。市场需求的下滑可能导致企业产品销售不畅，进而影响企业的经营收入和利润。市场竞争加剧会使得企业的市场份额受到挤压，降低企业在市场上的地位和竞争力。市场价格的波动可能导致企业投资项目的盈利能力发生变化，从而影响企业的投资回报［2］。
（二）财务风险
投资相关的财务风险是指企业在进行投资活动时所面临的财务问题和金融风险。财务风险主要包括资金缺口风险、资金成本风险和资本结构风险等。资金缺口风险指企业在进行投资时面临的资金来源不足的风险，可能导致企业无法按时支付投资所需的费用或满足资金流动性需求。资金成本风险指企业在进行投资时面临的融资成本上升的风险，可能导致企业投资项目的回报率下降。资本结构风险指企业债务比例过高或者偿债能力不足的风险，可能导致企业在经济环境恶化时无法完成投资行为。
（三）政策风险
政策风险是指企业投资所面临的法律法规环境变化和政府政策调整的风险。政策风险主要包括法律法规风险、政策变更或法规修改、税收政策调整、政治风险等。
法律法规风险指企业在进行投资时所面临的法律法规变化对企业经营活动产生的影响，如环保法规变严、劳动法规变化等。政策变更或法规修改的风险指企业在进行投资时所面临的相关政府政策发生调整或法规变更的风险，如财政支持政策等的改变。税收政策调整风险主要是指税目、征收方式、税收优惠等发生变化使企业税负变化的风险；政治风险指企业在进行投资时所在国家的政治因素影响的风险，往往在境外投资时较多出现。
（四）投后管理风险
部分企业在投资过程中，还存在着较为明显的投后管理缺陷，也导致了投资风险的放大。部分企业在对被投企业进行投后管理时，只是关注了其财务数据、财务指标等内容，没有进行深入调查研究，未能发现被投企业存在的重大经营风险或管理漏洞等问题；或者仅仅关注了被投企业当前的盈利状况、运营情况，没有对被投企业未来可能会面临的经营风险进行全面分析和评估。
三、企业应对投资风险的主要策略
（一）针对主要的投资风险采取不同的应对策略
1.收集并分析市场行业信息与拟投资企业信息，防范市场风险
一是，事前要通过科学合理的财务尽职调查，投资企业能够对目标企业潜在的重大交易风险隐患进行全方位识别，评估交易失败的可能性，分析可能影响交易估值模型的参数指标，科学有效地为财务估值模型提供强有力的支撑性信息数据。
二是，企业在投资时应注意收集分析市场、行业以及被投资企业的相关信息，在进行投资可行性研究的时候做到全面、详尽，防止个人喜好进行片面决策。对于被投资企业而言，也应从诚信经营的角度出发，全面配合尽职调查，积极向意向投资者提供企业经营状况和重要信息，消除信息不对称的情况，提高信息透明度，有助于投资行为顺利完成。
三是，对于企业通过证券市场买卖股票之类的间接投资，企业要积极查阅相关财务报表、股东大会会议记录、内部控制报告等公开数据，避免盲目听信“消息”，并结合企业自身的投资目标决定持有期间。
2.合理安排投资所需资金与投入计划，防范财务风险
首先，企业要通过财务尽职调查，全面了解目标企业的业务优劣势，识别资本运作活动潜在的问题和未来发展机会，根据企业筹资能力与目标资本结构合理配置并购所需资金。
其次，在投资行为的相关商务谈判中，投资企业要与被投资企业进行坦诚协商，并提升风险意识，多部门联合开展工作，积极分析并发现收购合同协议中可能损害收购方利益的限制性条款内容并及时协商双方权益。
再次，结合自身战略目标与融资能力科学评估投资行为，为筹资架构设计和并购后的企业整合提供财务方面的专业决策依据。企业可以通过将资金分散投资于不同的行业、地区或资产类别，以降低特定行业或地区的风险。
最后，分散投资是最基本的风险管理原则之一。通过建立多元化的投资组合，投资管理者可以降低某一特定政策变化对整个投资组合的影响，减少企业在特定市场或行业遭受重大损失的风险，提高整体投资组合的稳定性。具体而言，不同投资项目、资产类别、地理区域和行业的投资分配可以分散投资风险。
3.研究并遵循相关政策，防范政策风险
研究并遵循相关政策是投资管理中重要的一环，可以帮助企业更好地理解政策环境和政策变化对投资组合的潜在影响，从而防范政策风险，确保投资的稳健性和长期回报。为了防范政策风险，投资管理可以采取以下措施。
一是，深入研究了解政策。投资管理者应该密切关注宏观经济环境和政策动向，主动获取政策信息，并针对相关政策进行详细研究和分析，了解政策制定过程、决策机构和决策者，以及政策实施的时间表和影响因素，并对相关政策的稳定性进行预判。
二是，寻找长期稳定性。政策风险通常与短期政策调整和周期性变动相关。因此，企业可以选择那些在长期内保持稳定的行业和企业进行投资。这样可以降低政策波动对投资组合的影响。
三是，主动管理风险。企业在预见可能出现的政策风险时，制订能够减轻风险的措施。这可能包括增加对冲或调整投资组合，以适应新的政策环境。
此外，企业还可以寻求专业顾问的帮助，特别是那些在特定领域拥有深入了解的顾问。他们可以提供有关当前和潜在政策的洞察力，并向企业提供建议和指导。
4.强化投资的投后风险管理
一是，企业应建立科学的投后管理系统，通过对被投资单位进行实时动态监测，及时掌握被投资单位的生产经营情况、重大风险事件以及现金流量情况等信息，帮助投资者更好地了解企业，还能使投资者获得更高的回报，降低企业经营风险和财务风险，提高企业经营效率和管理水平，为后续投后管理提供决策依据。
二是，对投后管理获取的相关财务数据要强化鉴别，尤其是要重点关注那些可能存在隐瞒的数据，避免因为信息不对称而给企业带来巨大风险。在这些数据中，可能会存在被投资企业管理层故意隐瞒或不披露的财务信息，如果被外部投资者获知，则有可能会对企业的投资决策产生影响。
三是，完善投后管理激励制度，确保企业可以根据投后管理的实际情况，制定相应的激励策略，并对投后管理工作人员的工作进行考核。通过建立合理的激励制度，能够激发工作人员的工作积极性和主动性，从而提高企业投后管理的水平。
（二）完善投资风险管理组织架构
企业根据实际情况，应针对投资活动构建完善的管理体系，明确职责、划分岗位，不断强化投资管理。例如，企业应通过章程、投资协议等对投资项目或投资企业的相关要点进行明确，并在公司章程中规定董事会、股东会、监事会等机构的职责权限和议事规则。
企业还可以通过组建专业管理团队或外聘专业咨询顾问等方式，不断完善投资管理体系，防范投资风险。例如，企业投资管理部门应结合被投资企业的发展目标、生产经营情况、财务状况等因素，对其生产经营和财务状况进行全面分析，发现其中存在的问题，并及时与被投资单位进行沟通和协商，督促其解决问题，从而有效提高被投资单位的管理水平和发展能力。又如企业职能部门应在自身职能权限内负担相应的投资监管职责，例如，财务部门应对被投资单位的资金情况、大额借贷情况进行监控。
（三）形成有效的投资风险管理制度
一是，企业应该制定完善的投资风险管理制度，明确投资风险管理的组织机构及工作内容，构建完整的投资管理流程体系。企业应根据投资所占被投资单位企业股权比例及其公司治理框架为前提，加强对被投资单位生产经营情况的监督和管理，掌握被投资单位生产经营中出现的问题和潜在风险，并及时采取措施加以解决，避免因风险而造成损失或引起更大的危机。
二是，企业应该制定科学的投资风险评估制度。投资之前，投资者需要对企业进行全面、深入地分析与调查，合理评估企业当前存在的风险状况以及未来可能会面临的风险。例如，企业在面临投资决策时，应进行全面的投资风险与回报评估。这包括对投资企业（项目）的潜在风险和回报进行综合考量，确保投资企业（项目）具有合理的风险收益比。通过科学的投资评估，企业可以更好地选择适合自身条件的投资企业（项目），降低投资风险［3］。
三是，对被投资单位存在的风险问题，企业应及时进行排查、分类、评估，制定完善的风险防范措施，将风险消灭在萌芽状态。此外还要对被投资单位经营过程中遇到的一些突发情况进行提前预判，制订合理的应急方案。针对突发事件，企业应及时向有关部门反映情况，提出解决方案并跟踪落实情况。
四、结语
投资风险管理是企业实现投资目的的主要手段，它可以直接降低企业投资风险，实现企业投资价值最大化，对企业的长远发展具有十分重要的意义。企业需要加强对投资风险管理的重视程度，深入分析各类投资风险及其成因，并建立健全投资风险管理制度和流程，加强人才队伍建设以提高人员素质，明确投资风险管理的目标和方向，重视风险评估和控制，加强沟通协作机制建设等，进而提升企业投资管理水平。
参考文献
［1］崔兰兰．股权投资及退出过程中存在的风险研究［J］．大众投资指南，2020（23）：20-21.
［2］周淑贞．股权投资及退出过程中存在的风险分析［J］．法制博览，2020（16）：127-128.
［3］曹媛．国有股权转让问题及解决路径探究［J］．现代商业，2022（35）：69-72.后台-系统设置-扩展变量-手机广告位-内容正文底部 -
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企业投资风险分析与对策探究论文
人参与 2024-09-10 11:27:28 分类 : 经济学 点这评论 作者：团论文网 来源：https://www.tuanlunwen.com/
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