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摘要：随着社会建设进程的不断加快，国内经济迈入了新的发展阶段，公开募集基础设施证券投资基金（简称公募REITs）的试点，实现了对基础设施存量资产的盘活，更多社会资金可以参与到基础设施的建设活动当中，有助于推动基础设施建设水平的提升。在相应试点工作的开展过程中，我国制定出台了有关政策和制度，清洁能源也被纳入REITs的试点范围当中。文章积极探索了碳中和背景下风电公募REITs的实践，希望能够有效地解决风电行业发展过程中面临的资金问题，推动风电产业的高质量发展。
关键词：碳中和；风电公募；REITs；探索实践
社会生产活动的频繁开展，虽然促进了社会经济的向前发展，有效地提高了民众的生活条件，但是相应生产活动的开展，会给外界生态环境造成较大破坏，引发各类环境问题，制约着社会的高质量发展。而随着社会的进步，我国提出了“碳达峰、碳中和”的重要战略目标，希望能够减少温室气体的排放，实现能源结构的转型，有效地提高清洁能源的占比，使社会经济的增长能够不再以增加碳排放为代价，加强对生态环境的保护，推动人类社会的可持续发展。在碳中和背景下，风力发电作为一种重要的清洁能源，将会得到较快的发展，提高风电行业的建设水平，但是在风电行业快速发展过程中，将会出现资金缺口。为了有效地满足风电行业的发展需求，不断扩大有关风电企业规模，公募REITs提供了新思路。风电公募REITs作为非债务性融资，能够实现对资金的筹集。因此，对风电公募REITs进行探索有其必要性和积极意义。
一、REITs的基本概述
自改革开放以来，我国的社会经济实现了其自身的飞速发展，社会经济建设水平有了较大幅度的提升，各类社会生产活动的开展也越来越频繁，能够很好地改善社会民众的生活条件，推动社会的建设进程。在这个过程中，加大了对基础设施领域的投资建设力度，不仅改善了基础设施条件，还能够实现公共服务水平的有效提升，对于增加就业岗位、推动社会经济的进一步发展也起到了非常重要的作用［1］。
在现阶段我国基础设施投融资当中，主要表现出参与主体单一、资金结构失衡的两大特点：从参与的主体来看，大多为政府和国有企业，社会资本没能更多地参与到其中；从资金的结构上来看，由于基础设施的建设需求较大，相关的投资规模也比较大，但是投资回报的周期相对较长，致使社会资本难以积极主动地参与到其中，政府、国有企业以及有关融资平台也因此发展成了基础设施建设的重要主体。然而，在政府、国有企业以及相关融资平台的发展过程中，其融资的来源也呈现出单一性的特点，容易造成债务的增加，也难以更好地满足基础设施的建设需求，从而增大了金融风险。不仅如此，中短期的资金也很难满足基础设施的长期资金需求，难以实现基础设施条件的有效改善，进而会阻碍社会的高质量发展。
针对基础设施领域中存在的资金难题，为了弥补资金缺口，2020年证监会与国家发改委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，标志着基础设施领域公募REITs试点正式起步。REITs（不动产投资信托基金）可以通过对股票或收益凭证的发行来实现对资金的募集，有关投资机构则能够进行管控，按照投资的比例，使投资者能够获取对应的收益。在基础设施领域当中，基础设施公募REITs起到了非常重要的作用，它可以有效地弥补基础设施领域当前的资金缺口，实现融资渠道的拓宽，改变基础设施投融资中参与主体单一的现状，使社会资本可以积极主动地参与其中，有助于实现基础设施建设直接融资比例的提升，还能够实现政府以及国有企业存量资产的盘活，有效地提高资产的利用效率以及经济效益，为政府、国有企业降低债务方面的压力，对于实现基础设施运营管理水平的提升也起到了非常重要的作用，可以赚取更多的经济效益，有助于推动基础设施行业的长远健康发展。同时，基础设施公募REITs还能够实现资本市场投资品种的丰富，资产配置的类别可以创新，更好地满足众多投资者的多样化投资需求［2］。此外，基础设施公募REITs还可以进行基础设施的估值、定价、发行以及交易，有助于确保各项优质基础设施项目的顺利推进，不断提高基础设施建设的水平，推动行业发展、提高公共服务水平的同时，也能够加快推动社会经济的向前发展。
二、碳中和背景下风电公募REITs的重要性
在现阶段人类社会的发展过程中，全球气候变化的问题日渐突出，温室气体的排放不仅造成了全球变暖，也给生命系统带去了较大的威胁。为了有效应对气候变化的各类风险，减少温室气体的排放，政府以及社会各界都采取了一系列措施，碳中和就是一种重要的措施，希望能够通过植树造林、减少温室气体排放以及改善能源的利用效率来减缓全球变化的过程。开发清洁能源作为实现碳中和目标的重要途径，对清洁能源的开发和利用十分关键，因此，碳中和背景下风电公募REITs意义深远。
（一）加快推动“碳达峰、碳中和”战略的实施
碳中和背景下风电公募REITs首先能够起到加快推动“碳达峰、碳中和”战略实施的重要作用。在社会生产和建设的过程中，能源至关重要，但是在多种因素的影响下，人们对不可再生能源的应用较为频繁，虽然可以满足生产和生活需求，但是不可再生能源的频繁应用容易加剧能源危机，还会引发环境问题，阻碍人类社会的可持续发展。在进入到新的发展阶段之后，能源发展规划的制订起到了重要的作用，实现了对能源结构、开发、生产、使用以及分配等各个环节的科学管理，提高了可再生能源的占比，有效地推动了风电行业的向前发展。在风电行业的发展过程中，风电公募REITs可以在一定程度上弥补资金缺口，确保“碳达峰、碳中和”战略的实施［3］。
（二）加快推动风电行业的高质量发展
碳中和背景下风电公募REITs对于加快推动风电行业的高质量发展也起到了重要的作用。风电公募REITs能够实现对风电场存量资产的盘活，其直接融资比例可以实现较大幅度的提升，有效地推动风电场的向前发展，实现服务水平的提升。同时，风电公募REITs还能够实现对风电投融资机制的管控，加快构建新型的投融资机制，公开风电项目信息，帮助政府以及有关企业对风电项目的投融资进行科学管理，有助于推动风电投融资的市场化与规范化发展，还能够实现风电场专业化运营建设水平的提升，风电的商业模式可以因此而得到创新，不断提高运营的效率和质量，获取更高的项目收益。此外，风电公募REITs还能够对风电投资的渠道进行拓宽，满足不同投资者的多样化投资需求，为推动风电行业的高质量发展助力。
（三）加快推动风电企业的创新性发展
碳中和背景下风电公募REITs还能够起到加快推动风电企业创新性发展的重要作用。随着REITs市场的不断向前发展，REITs扩募机制全面落地，扩大了市场供给，实现了正向激励机制的健全，有效地盘活存量资产，确保投融资的良性循环，REITs也能够发展成为上升平台，实现盈利能力的有效提升。同时，风电公募REITs可以促使风电场获得资产价值，有效地扩大资产的经营管理规模，实现资金的高效循环，实现平台运营管理能力的不断提升。在上市之后，企业的价值以及市场影响力也会明显提升，促使企业管理人员可以加强对各项运营活动的管控，获取更高水平的收益。
三、碳中和背景下风电公募REITs的探索实践
（一）风电标资产的可行性
国家发改委文件的颁布使得基础设施REITs试点范围实现了拓宽，逐渐拓展到了清洁能源的领域当中，将风电场作为底层资产来发行公募REITs符合试点的范围，可以使风电投资在将来的发展过程中实现较快增长，奠定了良好资金基础的同时，也能够确保REITs发行标与底层资产的优质。在这个过程中，试点工作也取得了一定成效，《国家发展改革委关于全面推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目常态化发行的通知》于2024年7月26日正式发布，试点工作自8月1日起向着常态化发行的方向发展，REITs进入到新的发展阶段，进一步推动了碳中和背景下风电公募REITs的向前发展。不仅如此，从各类风电项目的特点来进行分析，风电项目有着权属清晰、初始投资规模大以及较低运营成本的优良特点，可以实现基础设施REITs的发行，也能够符合现行制度的有关要求。但是由于受到多种因素的影响，部分风电项目的占地性质较为复杂，无法保证补贴资金的及时到位，应当引起原始权益人的重视，提高其对风电项目的重视程度，对项目的特性展开全面细致分析，确保风电项目的优质，发行基础设施REITs。
（二）产品交易结构的设计
在碳中和的背景下进行风电公募REITs的探索实践工作时，工作人员应当进行产品交易结构的设计工作，确保交易流程的顺利。在产品交易的过程中，首先需要进行资产重组，考虑到风险企业的资产相对较少，可以采用反向剥离的方式实现对资产的重组，将风电项目作为入池资产，而其他的非入池资产则能够进入到新公司当中。其次，应当进行募集设立，由基金管理人开展该项工作，实现对风电公募REITs基金的募集设立。最后，开展资产的交易工作。
（三）标的风电项目估值
在碳中和的背景下进行风电公募REITs的探索实践时，应当对风电项目进行估值，在现金流折现法的帮助下，对风电场在将来的发展过程中所产生的现金流量或收益等进行科学预测，随后按照时间价值将现金折算成当前的现值，实现对风电项目价值的估算。为了保证估值的科学性与合理性，工作人员应当掌握现金流折现法的应用关键，保证现金流量预测的有效性，并确保折现率的合理性。虽然现金流折现法的应用相对简单，可以帮助工作人员进行风电项目的估值，但是在多种问题的影响下，该方法的应用可能会存在问题，无法使工作人员进行对未来无限期现金流的预测，其预测的可靠性也难以得到有效保证，现金流的变化以及折现率等的预测估计难度较大，容易对结果造成较大的影响［4］。
（四）原始权益人项目出表
在风电公募REITs的金融产品当中，原始权益人指的是有关企业，作为核心参与者，原始权益人的投资行为不仅关系到产品底层资产的发展趋势，与风电行业的后续发展状况也存在着非常紧密的联系。在碳中和的背景下，风电公募REITs的探索实践要求原始权益人按照风电项目出表处理，并在风电项目出表的背景下，积极开展基础设施项目的开发建设、收购以及培育等工作。同时，也应当建设REITs上市轻资产平台，实现传统业务模式的创新，不仅能够拓宽企业的经济收益来源，也能够助力推动风电企业的稳步向前发展。
（五）风险
在碳中和的背景下进行风电公募REITs的探索实践工作时，应当将风险因素考虑在内，对风险进行预测并分析，提前制订科学的风险应对方案，从而可以在遭遇风险时能够采取有效的措施进行应对，降低风险对项目造成的负面影响。在风电公募REITs中，大多采用询价的方式进行分析，受到多种因素的影响，未来实际发行的价格可能与其存在一定差距，引发风险的出现，项目也会面临发行失败的问题。面对这样的情况，可以采用股债结合的方式，有效地降低风险，也能够实现项目公司估值的有效提升［5］。与此同时，在风电公募REITs当中，如果当地政府要求风电项目进行改扩建，也会引发风险的出现，此时应当根据投资规模的大小，选择针对性的应对措施。
四、结语
综上所述，碳中和背景下，风电公募REITs可以实现存量资产的盘活，鼓励更多社会资本投入，实现投资渠道的拓宽。因此，风电公募REITs是一项重要的金融产品，利国利民，有助于加快推动风电行业的健康发展，使清洁能源可以得到更加广泛的应用，实现传统能源结构的调整和优化，缓解能源紧张问题，使民众在生产和生活中能够有效利用清洁能源，加快推动人类社会的可持续发展。现如今，由于新通知的公布，REITs也进入到了新的发展阶段，为了更好地弥补风电行业发展过程中存在的资金缺口，切实推动行业实现快速长远发展，对风电公募REITs的探索实践非常重要，有助于实现效益的提升，加快推动能源结构的优化。
参考文献
［1］全卓伟．从市场参与各方的不同角度看基础设施公募REITs产品［J］．上海国资，2024（5）：82-84.
［2］席路．公募REITs如何助力新能源发电项目［J］．中国外资，2024（3）：78-81.
［3］姚琦，刘洪蛟．我国公募REITs实践情况总结与思考［J］．证券市场导报，2023（2）：62-67+78.
［4］高金山，顾磊．碳中和背景下风电公募REITs探索实践［J］．现代金融导刊，2021（11）：30-35.
［5］余世鹏．掘金新能源公募密集上报风电主题ETF［N］．中国证券报，2021-11-11（A03）.后台-系统设置-扩展变量-手机广告位-内容正文底部 -
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碳中和背景下风电公募REITs探索实践论文
人参与 2024-12-24 09:48:18 分类 : 经济学 点这评论 作者：团论文网 来源：https://www.tuanlunwen.com/
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